Defensive Strategie Dezember 2015

Gerüstet für die Zinserhöhung in den USA

Fondsanteil Anteil in %
Cash
13,0
Geldmarktnahe Fonds
25,0
Rentenfonds
10,0
Mischfonds
27,0
Absolute Return
25,0
Aktienfonds
0,0
Gesamt 100,0

Cash

Leichte Reduktion. Kauf eines Mischfonds der sehr aktiv gemanagt wird, um Ertragspotential für 2016 zu schaffen.

Geldmarktnahe Fonds


Fondsanteil Anteil in %
Unternehmensanleihen mit kurzen Restlaufzeiten von max. 3 Jahren + Floater 100,0
Gesamt 100,0

Die vom Fonds gehaltenen Anleihen sind überwiegend variabel verzinst und haben kurze Restlaufzeiten. Damit ist der Fonds nach wie vor relativ sicher vor Zinsänderungen. Er stellt eine erweiterte Cashposition dar und stabilisiert die Strategie.

Rentenfonds


Fondsanteil Anteil in %
Floater auf Unternehmensanleihen US Dollar Tranche 50,0
Globale Wandelanleihen 50,0
Gesamt 100,0

Keine Änderungen. Der Floater soll die Strategie vor weiteren möglichen Zinserhöhungen der FED schützen. Kommt die Zinserhöhung werden die Kurse klassischer Anleihen, vor allem Staatsanleihen, unserer Meinung nach unter Druck geraten. Kursverluste sind dann zu befürchten. Der Floater könnte in diesem Szenario von Zinssteigerungen profitieren, zumal die US-Dollar Tranche gekauft wurde. Wir sind vorbereitet. Die Wandelanleihen sind von hoher Qualität und vor allem liquide. Damit kann sich der Fonds relativ schnell auf Marktveränderungen einstellen. Nur knapp 3% Titel aus dem Energiesektor. Damit ist der Fonds nicht direkt vom fallenden Ölpreis betroffen.

Mischfonds


Fondsanteil Anteil in %
International mit 40% Aktienquote 56,0
International mit 55% Aktienquote 30,0
International, auch Fremdwährungen, 60% Beimischung von Aktien möglich 14,0
Gesamt 100,0

Es wurden dynamischere Mischfonds in  geringem Maße gekauft, um das Ertragspotential zu erhöhen.  Wir halten diese Maßnahme in Zeiten eines nicht mehr existierenden Zinsen für notwendig, auch wenn sich damit die Schwankungsbreite der Strategie  erhöht. Wir haben uns für die Fonds entschieden, weil wir von der Expertise der Manager überzeugt sind.

Absolute Return Fonds


Fondsanteil Anteil in %
Globale Aktien L/S Value Ansatz 100,0
Gesamt 100,0

Keine Veränderungen. Klassische Misch- bzw. Multi Asset Fonds funktionieren unserer Meinung nach nicht mehr. Hintergrund ist, dass übergreifende Korrelationen zwischen Anlageklassen dramatisch zugenommen haben. Mit anderen Worten: es besteht quasi ein Gleichlauf zwischen sich früher unterschiedlich entwickelnden Anlageklassen. Eine nach unserer Auffassung sinnvolle Möglichkeit die Strategien vor extremen Schwankungen des Aktienmarktes zu schützen, ist der Einsatz von sogenannten Long/Short Fonds. Sie partizipieren an steigenden Aktienkursen, sichern aber das Marktrisiko ab. Bei Erhalt des Ertragspotentials wird gleichzeitig die Schwankungsbreite deutlich verringert.

Aktienfonds


Derzeit befinden sich keine reinen „Long Only“- Aktienfonds in der Strategie.

Defensive Strategie Dezember 2015