Defensive Strategie Mai 2015

Anleiheblase platzt. Deutliche Reduzierung der Anleihequote – Short auf Bund Future.

Fondsanteil Anteil in %
Cash
32,3
Geldmarktnahe Fonds
17,7
Rentenfonds
10,0
Mischfonds
30,0
Aktienfonds
10,0
Gesamt 100,0


Cash

Starke Erhöhung als taktisches Mittel – Schutz der Strategie vor möglicher Korrektur am Aktienmarkt (Stichwort Griechenland).

Geldmarktnahe Fonds


Fondsanteil Anteil in %
Unternehmensanleihen mit kurzen Restlaufzeiten von max. 3 Jahren + Floater 100,0
Gesamt 100,0

Vollständiger Verkauf des Geldmarktfonds auf Basis US Dollar. Klassische Gewinnmitnahme. Wir glauben aktuell nicht an eine weitere nennenswerte Aufwärtsbewegung des Dollar.

Rentenfonds


Fondsanteil Anteil in %
Short Bund Future 100,0
Gesamt 100,0

Vollständiger Verkauf der beiden Pfandbrieffonds. Wichtige Entscheidung. Wir glauben, dass der Markt mittlerweile das Ausmaß der deutlich überhöhten Bewertungsniveaus am Anleihemarkt begreift. Wir halten das Kursniveau in diesem Bereich für sehr hoch, haben uns deshalb für den Verkauf der beiden Fonds entschieden und Gewinne realisiert. Stattdessen wollen wir von der unserer Meinung nach bevorstehenden Abwärtsbewegung, vor allem bei deutschen Staatsanleihen, profitieren. Aus diesem Grund wurde ein ETF in die Strategie aufgenommen, der die Entwicklung des Bund Future negativ abbildet. Das bedeutet, dass die Strategie mit dieser Position dann Geld verdient, wenn Anleihekurse sinken.

Wir glauben des Weiteren, dass der über mehr als zwei Dekaden währende Trend sinkender Zinsen grundsätzlich zu Ende gegangen ist. Demzufolge dürften die Kurse aller Anleihesegmente prinzipiell unter Druck stehen. Wir können uns vorstellen, in absehbarer Zeit eine weitere Änderung vorzunehmen, mittels der wir an dem bevorstehenden Trend grundsätzlich steigender Zinsen partizipieren wollen.

Mischfonds


Fondsanteil Anteil in %
International, Schwerpunkt Unternehmensanleihen 16,0
International mit 40% Aktienquote 50,0
International mit gleichgewichteter Quote von Aktienanleihen und Rohstoffen 34,0
Gesamt 100,0

Keine Änderung.

Das Management des Mischfonds mit 40%-tiger Aktienquote setzt seinerseits ebenfalls auf sinkende Anleihekurse und hat den Fonds entsprechend positioniert.

Aktienfonds


Fondsanteil Anteil in %
International Value Ansatz, Investitionsquote 70-100% 100,0
Gesamt 100,0

Keine Änderung.

Trotz der geringen Schwankungsintensität wird sich der Fonds nicht 100%-tig einer Aktienmarktkorrektur entziehen können. Wir können uns jedoch vorstellen, die Position später zu erhöhen. Ausreichend Liquidität ist aufgrund der hohen Cashquote vorhanden.

Defensive Strategie Mai 2015
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